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友利視點
2019年12月29日一周市場回顧與展望
2019-12-29  

本周市場整體呈反彈走勢,基本收復上周跌幅。指數方面,三大指數基本收平盤,其中上證指數漲幅為0%,創業板略跌0.23%,中小板略漲0.08%。市場企穩緩步反彈,板塊輪動活躍,但市場整體依然存在畏高心理,持續拉升動力不足。行業板塊方面,有色金屬、新材料等板塊領漲市場,而農業服務及養殖業等板塊跌幅居前。

國內經濟方面,一方面,12月22日,為進一步激發民營企業活力和創造力,中央發布支持民營企業28條,旨在充分發揮民營經濟在推進供給側結構性改革、推動高質量發展、建設現代化經濟體系中的重要作用。條文中重點如在電力、電信、鐵路、石油、天然氣等重點行業和領域放開競爭性業務;完善民營企業直接融資支持制度;鼓勵銀行提前主動對接企業續貸需求;加大對民營企業的刑事保護力度等等。另一方面,全國住房和城鄉建設工作會議于本周召開。住建部表示,2020年各地將繼續堅持“穩”字當頭,全面落實因城施策、穩地價穩房價穩預期的長效管理調控機制,保持房地產市場平穩運行,堅決防范化解房地產市場風險。自去年高層確立房住不炒以來,高層面對經濟增長放緩的壓力依然保持定力,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,不把房地產作為短期刺激經濟的手段,繼續穩妥實施房地產市場平穩健康發展長效機制方案,著力建立和完善房地產調控的體制機制。

金融市場方面,本周新修訂的證券法明確全面推行注冊制,取消發行審核委員會制度;增大發行人欺詐的違法成本,加強對內幕交易的處罰力度,強化公司信披等……我們可以預期,通過對IPO發行機制的正規化以及加大市場違法主體的違規成本,對于凈化證券市場、保護投資者合法權益、提振投資者信心等方面都有長期而現實的促進,有利于中國資本市場走向成熟理性。但毫無疑問,注冊制的推行也會加大投研難度,對于廣大個人投資者而言研究難度不斷加大,A股的機構化也將是大勢所趨。而投資面臨的風險永遠不可能排清,長期來看,對抗風險最好的東西就是堅實的價值,因為價值是投資世界里的硬通貨。但一方面價值的衡量存在太多主觀判斷也有不同的角度,另一方面價值的實現往往還需要足夠的時間。所以對抗價值不確定性需要足夠的安全邊際和等待的能力。通過尋找價值足夠強健并易衡量的標的,在安全邊際足夠大的時候下手,通過適當分散實現均衡配置,那么其邏輯兌現的所等待的時間不會遙遙無期。所謂復利,就是牽著價值的手,慢慢但穩穩的往前走。


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