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科學穩健實施宏觀政策逆周期調節
2019-12-24  證券時報網

最近召開的中央經濟工作會議指出:“必須科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度,增強微觀主體活力,把供給側結構性改革主線貫穿于宏觀調控全過程?!边@是在對我國經濟長期發展趨勢和短期所面臨的形勢進行科學研判基礎之上所達成的重要共識,也是遵循經濟社會發展規律,加快建設現代化經濟體系,推動高質量發展,保持經濟社會持續健康發展過程中宏觀調控政策需要堅持的正確方向??傮w來看,我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。目前正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期,結構性、體制性、周期性問題相互交織,“三期疊加”影響持續深化,經濟下行壓力加大。就國際范圍看,當前世界經濟增長持續放緩,仍處在國際金融危機后的深度調整期,世界大變局加速演變的特征更趨明顯,全球動蕩源和風險點顯著增多,從外圍增加了我國經濟發展的不穩定不確定因素。在這種情況下,為確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升,就需要科學穩健做好宏觀政策逆周期調節。

首先,實施宏觀政策逆周期調節重在為經濟增長提供結構性支持。我國經濟發展中的結構性問題突出,不平衡不充分問題突出,逆周期調節不是簡單的全面放松,而是要更多地為經濟增長提供結構性支持。既要保持宏觀經濟政策的連續和穩定,又要創新宏觀調控的思路和方式,有針對性地解決突出矛盾和問題。既要通過逆周期調節有效控制資源流向落后產能、高風險領域,又要通過逆周期調節積極引導資源流入代表經濟未來發展趨勢、提升經濟發展質量、彌補經濟發展短板的領域。在去杠桿取得較好成效的情況下,要保持宏觀杠桿率基本穩定,就需要有效調整杠桿率的結構,在控制風險的同時讓杠桿率在經濟發展中的積極作用得以充分發揮。財政政策做好支出結構調整,壓縮一般性支出,做好重點領域保障,貨幣政策強化結構性政策工具的設計應用,積極在引導結構調整優化方面發揮作用。民營企業、小微企業融資難融資貴問題,從整個經濟發展的角度看是個結構性問題,需要貨幣政策繼續實施定向降準,財政政策實施稅收優惠、信用擔保支持,金融監管政策實施結構性考核,充分利用多種政策合力予以解決。

其次,實施宏觀政策逆周期調節需要政策松緊適度、平穩連續。我國經濟增長既面臨下行壓力加大問題,也不乏積極向好因素。經濟發展中出現的第三產業占比提高,消費在經濟增長中的作用不斷強化,高新技術領域投資快速增長等結構性優化將對經濟增長起到有效支撐。面對這種情況,宏觀調控政策采用強刺激的方式穩增長不僅沒有必要,而且容易出現刺激過頭,短期內實現了經濟增長,但不良后果需要長期消化,我國仍處于前期刺激政策消化期就是佐證。逆周期調節目的是熨平經濟周期,減少經濟的過度波動,防范化解風險,守住經濟合理增長的底線。逆周期調節要托而不舉,根據經濟增長情況和形勢變化預調微調,既不能讓經濟增長失速下滑,也不能簡單追求刺激經濟高速增長。逆周期調節要充分考慮我國潛在經濟增速長期中面臨下行趨勢的現實,著眼于經濟發展中的長遠問題做好政策設計,通過綜合平衡的政策操作留足政策空間,防止短期政策力度過大,中期政策不連續,長期政策匱乏的問題。逆周期調節也要充分考慮政策制定實施的時滯,做好政策預案的設計,提高調控的前瞻性和預見性。逆周期調節還要做好預期引導,穩定各類主體的預期,尤其是面對當前我國經濟增長下行壓力加大的情況,需要貨幣政策靈活操作實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,創造良好的流動性環境,財政政策穩定減稅降費政策效果以增強企業信心,防止出現一致性的悲觀預期。

再次,實施宏觀政策逆周期調節需要在不同政策之間協同配合。我國經濟發展中既面臨供給方面的問題,也面臨需求方面的問題,既面臨總量方面的問題,也面臨結構方面的問題。作為主要的宏觀調控政策,貨幣政策和財政政策對短期經濟增長調控效果更好,但貨幣政策的總量調節、需求引導特點更突出,財政政策的結構調控、供給優化特點更突出,這就要求在實施宏觀政策逆周期調節時,需要貨幣政策和財政政策有效協調,從供給和需求、總量和結構方面進行全面調控。積極的財政政策要大力提質增效,穩健的貨幣政策要靈活適度。不僅如此,財政政策、貨幣政策還要同消費、投資、就業、產業、區域等政策有機配合,形成合力,以更好地發揮逆周期調節的作用。面對經濟增長下行壓力加大,財政政策可以考慮適當擴大地方政府債券和地方政府專項債券發行力度來穩增長,金融機構作為主要的債券投資購買主體,貨幣政策就需要從增強與財政政策協同配合的角度創造適宜的流動性環境,保障金融機構具有充足的流動性配置地方政府債券。我國內需潛力巨大,擴大內需穩增長需要消費積極發力,在此過程中也需要財政政策從稅收方面有所考慮,貨幣政策引導合理發展消費信貸。穩就業既需要財政政策有效減稅降費以降低企業稅費負擔,提高企業盈利能力,擴大投資規模來實現,也需要與產業政策有機配合,積極發展好服務業等第三產業,提高單位經濟增長對就業的吸納量。

總之,宏觀經濟長期中呈現增長趨勢,短期內往往會有周期性波動。短期與長期、內部與外部問題交織疊加是我國經濟發展面臨的復雜形勢,雖然長期趨勢仍然向好,但短期下行壓力不容忽視,更何況保持合理的經濟增長是實現高質量發展的重要基礎。這就要求在政策制定中要充分依靠中央和地方,綜合考慮短期和長期,全面平衡供給和需求,有效兼顧總量和結構,密切關注內部和外部,切實貫徹新發展理念,堅持以供給側結構性改革為主線,既通過深化改革破除發展面臨的體制機制障礙,使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府的作用,激活蟄伏的發展潛能,也需要通過科學穩健的宏觀政策逆周期調節應對短期經濟下行壓力加大問題,不斷增強逆周期調節政策設計的科學性、針對性,暢通逆周期調節政策傳導,提高逆周期調節政策實施效果,保持經濟運行在合理區間。


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